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《大行》汇丰研究降周大福(01929.HK)目标价至9.3元 销售改善可能支持更好股息
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汇丰研究发表报告指出，周大福(01929.HK)9月底止2025财年上半年盈利并不令人意外，因公司已於10月22日披露初步业绩。由於金价上升抑制金饰需求，公司期内纯利按年跌44%，收入跌20%。 然而，该行认为周大福每股派息20仙，按年跌20%，或令人失望，因该行对公司的买入论点是基於改善的现金流和在盈利下行周期中的股息支持。然而，公司上半财年的派息受到现金流的限制，来自经营活动的现金流仅11亿元(2024财年上半年为79亿元)，主因新固定价格产品的库存增加。偿还黄金贷款和支付去年的股息後，公司的现金余额从3月底的76.95亿元，降至9月底的38.39亿元。 该行目前对周大福2025财年纯利预测为61.23亿元，较之前预测下调10.7%，主要由於对2025财年收入预测下调6%。该行对公司2026及2027财年纯利预测大致不变，另相信随着公司盈利及现金流情况有所改善，预期2025财年的派息率可维持在85%水平，维持对公司「买入」评级，目标价由10.4元下调至9.3元，估计其销售改善可能支持更好股息。(jl/da)AASTOCKS新闻 |
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