巴克莱研究团队发表报告，料在宏观条件保持的情况下，欧洲和美国之间的财政刺激措施分歧会导致欧元兑美元在更长时间内保持强势，中期汇率大概在1.1左右。
报告称，首先，目前美国针对主要友好贸易夥伴和盟国的贸易冲突已经升级，尤其是加拿大，并且已经向能源等关税经济效益较低的产品领域扩大。因此，在贸易不确定性的影响下，企业和消费者信心下降。其次，美国的财政前景已经出现恶化。目前的预算决议可能增加财政政策对经济增长拖累的风险。第三，美国政府采取的强硬手段正在引发非线性反应。
巴克莱认为，不对等关税的风险迫在眉睫，然而，将已经宣布的所有关税和反制措施纳入考量後，该行发现4月2日发布关税的影响并未反映在市场价格上，可能加拿大例外。4月2日的高额关税计划仍可能引发美元走强。以目前的水平来看，除加拿大外，外汇市场还未反映出美国已宣布的部分关税的全部影响，何况是基於互惠原则可能带来的额外关税。该行认为即使反制措施颁布，以及是否通过实际利率差异导致周期性驱动因素进行调整，情况也是如此，在亚洲和(局势动荡的)墨西哥尤其如此。
该行提及，经济停滞和滞胀通常与美元强势同时发生。除关税因素外，该行发现在经济周期性放缓期间，尤其是在通胀加速时期，美元往往会走强，相对於高风险货币和周期性货币尤为明显。
关税无疑也对美国自身的经济增长造成重大冲击。巴克莱经济学家已将2025年第四季度美国国内生产总值(GDP)按年增长预期从1.5%下调至0.7%。但这并不意味着绝大多数货币兑美元汇率会走高。该行发现在经济增长放缓时期，美元往往会大范围走强，或至少相对於避险货币之外的货币走强。在经济增长放缓且通胀加速的时期，这种情况尤为明显。
从资金流动角度来看，该行认为，判断资金撤离美国为时尚早。多年来资金重点投资於美国资产，要扭转这一形势存在难度。美元相关资金流动的结构性趋势不会在瞬间发生转变。相反，它们需要宏观经济条件逆转才可推动，而不会因暂时的市场情绪和个别事件所影响。该行对於资金已经开始从美国转向欧洲的种种信号持怀疑态度。
此外，受经济环境影响，日本孳息率将在更长时间内保持在更高水平。整体上，该行调整了近期对美元的预测，以反映美国、欧洲及其他地区经济形势的变化。然而该行仍然关注关税、逆周期效应及其他上述因素带来的显着上行风险，因此预计欧元兑美元12个月汇率将会上行，而预期汇率为1.06。(da/a)
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