1. 5月1日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.71%，標普500指數期貨漲1.11%，納指期貨漲1.77%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.32%，英國富時100指數跌0.07%，法國CAC40指數漲0.50%，歐洲斯托克50指數跌0.09%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.46%，報56.78美元/桶。布倫特原油跌2.29%，報59.66美元/桶。

市場消息

美國貿易談判有望取得進展，金價大跌、銅價反彈。銅價在錄得近一個月來最大單日跌幅後上漲，金價從上週創下的歷史高點進一步下跌——連續第三天下跌，原因是特朗普表示，與關税目標國家達成的協議取得了進展，這可能會降低全球經濟增長和金屬需求面臨的風險，抑制了對避險資產的需求。倫敦銅期貨價格升至9148美元/噸，週三下跌逾3%。金價大跌3%，報3212美元/盎司。儘管此前有數據顯示，由於美國進口在關税落地前大幅飆升，美國經濟在今年一季度出現了自2022年以來的首次收縮。美國經濟萎靡也促使交易員加大了對美聯儲今年將四次降息25個基點納入預期，以幫助防止經濟衰退。

美國貿易代表稱接近達成首批協議，參議院否決“阻止對等關税”提案。特朗普的貿易代表表示，美國即將宣佈第一批貿易協議，白宮可能減少對貿易伙伴計劃中徵收的關税。與此同時，美國參議院否決“阻止特朗普對等關税”的提案。美國貿易代表賈米森·格里爾(Jamieson
Greer
)週三在接受採訪時表示：“我想説的是，我們已經達成了協議。作為一名談判代表，我不喜歡在公開場合談判，但我要説的是，我們談論的是幾周，而不是幾個月的時間，來宣佈一些初步交易。”與此同時，最新數據引發了人們對美國經濟狀況的新疑慮。

馬斯克向特朗普“告別”，留下“削減1600億美元”成績單，遠低於預期。當地時間週三，馬斯克在白宮會議上宣稱，他主導的政府效率部(DOGE
)迄今已節省了1600億美元開支。這與他去年秋季承諾的“至少削減2萬億美元”相去甚遠。報道提及，會議期間，當特朗普總統提到DOGE已“節省”1500億美元時，馬斯克立即糾正道：“1600億美元，不過誰會計算呢?”值得注意的是，馬斯克在今年1月的採訪中就已經開始淡化最初的承諾，曾表示：“如果我們爭取削減2萬億美元，那麼實際可能達到1萬億美元。”有專家質疑，DOGE實際節省金額還可能遠低於馬斯克宣稱的1600億美元。

日本央行維持利率不變，下調GDP與通脹預測。由於美國關税帶來的不確定性加劇，日本央行維持利率在0.5%不變，與預期一致;並推遲了通脹達到目標的時間。日本央行表示，預計通脹率將在其展望期的下半年前後與2%的目標保持一致。日本央行將展望期延長了一年，將2027財年包括在內。這些預測讓日本央行有理由在條件允許的情況下進一步收緊寬鬆的貨幣政策。日本央行仍承諾，如果其經濟前景得以實現，將提高借貸成本，暗示一旦陰霾散去，政策制定者將繼續推動加息。日本央行將2025財年GDP預期增長率從1.1%下調到0.5%，把2026財年GDP預期增長率從1.0%下調到0.7%，並預計2027財年GDP增長率為1.0%。

個股消息

Azure雲服務引領增長，微軟(MSFT.US)      三季度財報超預期。本季度業績再次顯示出微軟雲計算業務Azure的強勁增長勢頭，成為營收和利潤雙雙超出預期的主要動力。根據微軟公佈的財務數據，截至3月31日的季度中，公司實現營收700.7億美元，超出市場預期的684.2億美元;每股收益達3.46美元，同樣高於分析師預期的3.22美元。季度營收同比增長13%，淨利潤達到258億美元，較去年同期的219億美元增長18%，每股收益則從2.94美元增至3.46美元。作為微軟“智能雲”部門的核心，Azure雲平台本季度實現33%的營收增長，其中有16個百分點的增長歸因於AI相關需求。

Meta(META.US)      Q1財報超預期，廣告與AI業務雙線增長。 Meta第一季度每股收益為6.43美元，遠超市場預期的5.28美元;營收為423.1億美元，也高於市場預估的414億美元。淨利潤同比增長35%，達到166.4億美元，而去年同期為123.7億美元，整體營收也實現了16%的同比增長。公司同時表示，預計第二季度營收將在425億至455億美元之間，接近市場普遍預期的440.3億美元。在具體業務表現上，Meta第一季度廣告收入為413.9億美元，超出華爾街預期的404.4億美元。在人工智能領域，Meta的AI助手“Meta
AI”用户增長迅猛，目前月活躍用户已接近10億人，而今年1月時僅為7億人。

高通(QCOM.US)      Q3營收指引不及預期。高通第二財季營收增長17%至110億美元，高於預期的106億美元;調整後每股收益為2.85美元，預期為2.81美元。該公司還公佈了不温不火的指引。該公司週三在一份聲明中説，截至6月份的這一財季收入將達到99億至107億美元，中值略低於分析師平均預期的103.3億美元。高通表示，不計部分項目，第三財季每股收益預計將約為2.70美元，市場預期為2.64美元。高通表示，其汽車業務的銷售額同比增長了59%，達到9.59億美元。其物聯網業務收入增長27%，至15.8億美元。總的來看，高通QCT芯片業務本季度總收入同比增長18%，至94.7億美元

eBay(EBAY.US)      Q2營收利潤指引均超預期，凸顯抵禦關税韌性。eBay公佈一季度收入同比增長1.1%，達到25.9億美元，超過了25.5億美元的預期。每股收益為1.38美元，高於1.34美元的預期。與此同時，該公司還公佈了優於預期的二季度指引，顯示出面對特朗普貿易戰風險的彈性。該公司週三在一份聲明中説，在截至6月份的季度，收入預計將達到25.9億至26.6億美元，高於市場預期。不計某些項目，每股利潤將高達1.31美元，預期為1.29美元。該公司首席執行官Jamie
Iannone在接受採訪時表示，急於避開關税的購物者加快了他們的支出，這給了在線市場本季度一個“健康”的開端。

勞埃德銀行(LYG.US)      Q1利潤降7%至15.2億英鎊，風險準備金增加拖累業績。 英國最大抵押貸款機構勞埃德銀行2025財年一季度税前利潤同比下降7%至15.2億英鎊(約合20億美元)，略低於市場預期。儘管貸款餘額同比增長4%達4662億英鎊，但管理層坦言經濟不確定性正在拖累業務增速。據瞭解，本季度財報最大變量來自風險準備金：本季度基礎減值支出達3.09億英鎊，較市場預期高出3500萬英鎊。值得注意的是，其中包含針對美國4月關税政策潛在影響的3500萬英鎊專項撥備。該公司首席財務官威廉·查爾默斯強調："雖然直接敞口有限，但我們正嚴密監控貿易摩擦對英國經濟的二次衝擊。"

新勢力車企4月“成績單”出爐，最高同比增長超270%。一批新勢力車企公佈4月交付量。其中，蔚來(NIO.US)      4月交付新車23900台，同比增長53%;小鵬汽車(XPEV.US)      4月共交付新車35,045台，同比增長273%;理想汽車(LI.US)      4月交付新車33,939輛，同比增長31.6%;小米汽車4月交付超28000台;零跑汽車4月交付41039台，同比增長173%;極氪科技集團(ZK.US)      4月銷量同比增長18.7%;阿維塔4月銷量11681台，同比增長122.6%;嵐圖汽車4月銷量10019輛，同比增長150%。

產能調整+馬斯克言論惹爭議，特斯拉(TSLA.US)      4月在法國銷量創兩年新低。儘管特斯拉加大了其最受歡迎車型的產量，但該公司上個月在法國僅註冊了 863
輛新車，為兩年多以來的最差單月表現。法國汽車行業協會Plateforme Automobile最新數據顯示，特斯拉 4 月份銷量暴跌
59%。今年前四個月，特斯拉在歐盟第二大電動汽車市場的註冊量下降了
44%。更深層的危機信號來自市場信心波動。特斯拉CEO埃隆·馬斯克近期深度參與美國政治事務，其支持貿易保護主義政策、呼籲北約改革等言論引發歐洲消費者擔憂。這種政治關聯風險正轉化為商業衝擊：一季度特斯拉在歐洲整體銷量已下滑37%，降幅遠超其全球
13% 的降幅。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國截至4月26日當週初請失業金人數(萬)。

北京時間21:45：美國4月SPGI製造業PMI終值。

北京時間22:00：美國3月營建支出月率(%)、美國4月ISM製造業PMI。

業績預告

週五早間：蘋果(AAPL.US)      、亞馬遜(AMZN.US)      、Strategy(MSTR.US)      、美國鋼鐵(X.US)     

週五盤前：殼牌(SHEL.US)      、埃克森美孚(XOM.US)      、雪佛龍(CVX.US)