<汇港通讯> 华泰证券发报告指,首次覆盖布鲁可(00325)并给予「买入」评级,目标价128港元。
公司是全球拼搭角色类玩具的创新者与领导者,旗下拥有约 50 个全球知名 IP 授权+2 个自有 IP。公司所切入的拼搭角色类玩具有市场规模近年来快速成长,渗透率持续提升,公司搭建以创新为核心的「布鲁可体系」,未来可望以全人群+全价位+全球化为三大成长引擎,营收及利润可望持续高速成长,看好潮玩新势力扬帆起航。
华泰证券预期2024-2026年经调整净利润分别为5.8/11.81/18.14亿元人民币,参考可比公司 Wind 一致预期2025年23倍市盈率均值。
解析「布鲁可体系」:以创新为核心,重新定义并取代传统角色类玩具,其中消费者生态圈:内容驱动的行销策略+强势扩张的经销管道,高效率触达各类消费群体,逐步培育粉丝生态圈,建立布鲁可品牌影响力。(JJ)
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