<汇港通讯> 高盛发报告指,据六福集团(00590)2025财年第四季度(3月的季度)经营情况,集团同店销售增长(SSSG)超过预期,并从4月以来不断改善,中国内地同比增2%,远高出高盛预期的下降15%。香港和澳门SSSG同比减少14%,也好於高盛预期的减少20%,也比上一个季度的减少24%要好。
不过,门店关闭高於预期,内地净关闭门店数60家,低於12月季度的72家,这意味著2025财年下半年共计净关闭132家门店，高於高盛预计的101家。香港和澳门以及海外净开张4家门店,2025财年净开张11家门店,高於高盛预计的6家。
不过,集团预计2025财年纯利(NI)预计低於预期,主要因爲2025财年下半年因金价飙升而造成3亿港元的对冲损失，而上半年已有2.3亿港元的损失。高盛维持六福集团目标价16港元以及「中性」评级。
另外,周大福(01929)2025年第一季度同店销售(SSS)有所改善,不过门店关闭压力仍存。虽然周大福也将承受黄金贷款的对冲损失，但其损失规模可以透过扩张非对冲黄金产品的毛利率和增加固定价格黄金组合来抵消。高盛预计毛利和经营利润率高於先前的指导，但纯利表现可能基本与预期一致。
(JJ)
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