内地今年经济续受内房销售疲弱、消费增长放缓，外贸及科技受美国打压。内地政府推出政策组合拳，市场憧憬刺激经济措施，恒指10月升至23,241点两年半高位。美联储启动减息周期，人民币汇价一度回稳并支持港股。特朗普胜出美国大选，关税战阴霾影响港股，惟恒指全年仍升18%，结束五连跌。
回顾今年年中券商的下半年热门推介股表现，最热门的腾讯(00700.HK) -19.500 (-3.611%) 沽空 $15.52亿; 比率 10.505% (13间券商中获11间看好)及安踏(02020.HK) -4.800 (-4.903%) 沽空 $1.47亿; 比率 10.657% (13间券商中获5间看好)半年股价累计涨12%及4%，两者跑输恒指同期13%升幅，但小米(01810.HK) -1.150 (-1.976%) 沽空 $17.90亿; 比率 19.072% (13间券商中获5间看好)半年股价累涨109%。各获7间及6间券商看好的美团(03690.HK) -7.400 (-4.207%) 沽空 $4.29亿; 比率 12.502% 及携程(09961.HK) -9.000 (-1.731%) 沽空 $1.20亿; 比率 13.726% 半年股价各累涨37%及44%，则显着跑赢恒指。
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展望2025年，本网综合16间券商列出的港股、中资股首选、最新焦点股、推介及组合名单，最热门股仍为科技股。其中腾讯及小米获13间及9间券商看好，美团及内险股中国平安(02318.HK) -2.400 (-4.624%) 沽空 $6.20亿; 比率 14.336% 各获7间券商看好。此外，车股吉利(00175.HK) +0.260 (+1.446%) 沽空 $1.00亿; 比率 18.446% 及比亚迪(01211.HK) +4.600 (+1.103%) 沽空 $11.30亿; 比率 25.551% 均获5间券商看好，电讯股中移动(00941.HK) -0.900 (-1.063%) 沽空 $5.66千万; 比率 8.751% 及旅游平台携程(09961.HK) -9.000 (-1.731%) 沽空 $1.20亿; 比率 13.726% 亦获5间券商看好。
【腾讯小米美团 最获券商青睐】
本网年中综合13间券商就下半年港股所作推介，扣除非本港上市股票推介，以凯基(推介11股)、摩根士丹利(推介9股)及星展(推介10股)平均回报较佳，三者均明显跑赢恒指。若按本网去年底综合16间券商的港股推介计算，中银国际(推介27股)及星展(推介10股)的平均回报较佳。
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中银国际去年推介股中，招行(03968.HK) -0.850 (-1.692%) 沽空 $7.63千万; 比率 18.123% 、建行、中海油(00883.HK) +0.200 (+1.087%) 沽空 $6.45千万; 比率 8.512% 、腾讯及金山软件(03888.HK) -1.900 (-4.486%) 沽空 $7.64千万; 比率 25.608% 全年股价升幅达39%至47%，中芯(00981.HK) -0.050 (-0.098%) 沽空 $3.02亿; 比率 9.342% 升六成，小米及携程全年升幅各达121%及94%。
中银国际於今年12月初发表港股2025年策略报告，除继续推介腾讯、建行、招行、中芯及小米外，亦推介农行(01288.HK) -0.050 (-0.990%) 沽空 $7.26千万; 比率 22.165% 、工行(01398.HK) -0.060 (-1.058%) 沽空 $8.90千万; 比率 13.049% 、中移动、神华(01088.HK) +0.050 (+0.158%) 沽空 $4.39千万; 比率 16.923% 、中石油(00857.HK) +0.010 (+0.165%) 沽空 $3.70千万; 比率 12.500% 、中海外(00688.HK) -0.460 (-3.121%) 沽空 $2.20千万; 比率 13.200% 、中电信(00728.HK) -0.220 (-3.618%) 沽空 $1.22千万; 比率 4.480% 、美团、拼多多(PDD.US) 、比亚迪电子(00285.HK) -1.750 (-3.479%) 沽空 $5.52千万; 比率 9.302% 、中国中铁(00390.HK) -0.050 (-1.222%) 沽空 $3.41百万; 比率 9.200% 、康师傅(00322.HK) -0.180 (-1.387%) 沽空 $5.30百万; 比率 19.911% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.100 (-1.952%) 沽空 $6.40百万; 比率 5.282% 、万洲(00288.HK) -0.050 (-0.733%) 沽空 $5.38百万; 比率 21.575% 及海尔智家(06690.HK) -0.450 (-1.657%) 沽空 $3.20千万; 比率 14.879% 。
【科技股续热门 能源国企受捧】
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星展於今年下半年推介股份中瑞声(02018.HK) -1.400 (-2.600%) 沽空 $3.26千万; 比率 11.740% 、中国平安、携程及小米均跑赢大市，星展於今年12月初发表港股展望报告，列出最新十只首选股包括安踏、中移动、中石化(00386.HK) -0.040 (-0.930%) 沽空 $5.05千万; 比率 16.478% 、中国平安、腾讯及小米外，亦包括比亚迪电子、华润电力(00836.HK) -0.060 (-0.315%) 沽空 $2.05千万; 比率 10.329% 、新奥能源(02688.HK) 0.000 (0.000%) 及美团。
摩根士丹利於今年下半年除同时推介携程外，亦推介泡泡玛特(09992.HK) -2.600 (-1.908%) 沽空 $1.86千万; 比率 3.199% ，该股半年股价累计升幅逾一倍(待更新)。该行明年推介股包括建行、中远海能(01138.HK) +0.340 (+5.152%) 沽空 $6.28百万; 比率 2.875% ，万国数据(GDS.US) 、香港电讯(06823.HK) -0.060 (-0.589%) 沽空 $1.57百万; 比率 3.348% 、港铁(00066.HK) -0.150 (-0.561%) 沽空 $2.27千万; 比率 39.672% 、中石油(00857.HK) +0.010 (+0.165%) 沽空 $3.70千万; 比率 12.500% ，泡泡玛特、腾讯、紫金(02899.HK) +0.160 (+0.886%) 沽空 $2.87亿; 比率 32.218% 及中通快递(ZTO.US) 。
凯基於今年下半年推介港交所(00388.HK) -6.600 (-1.760%) 沽空 $2.29亿; 比率 12.342% 、中国平安、携程及泡泡玛特均跑赢恒指。该行明年推介股份除继续包括中国平安，携程及腾讯外，亦包括招行(03968.HK) -0.850 (-1.692%) 沽空 $7.63千万; 比率 18.123% 、中国建筑(03311.HK) -0.300 (-2.301%) 沽空 $1.58百万; 比率 7.427% 、中移动及比亚迪。凯基投资策略部主管温杰接受本网访问时指，中国平安及招行受惠内地刺激楼市及股市政策，中国平安有价值重估概念，招行旗下理财产品业务料可受惠资产市场向好。
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【腾讯能见度高 选股聚焦国策】
温杰又指，腾讯在科技股中能见度最高，公司旗下广告及游戏表现理想，他认为目前难以评估微信小店对公司业绩带来的影响，应视之为额外利好因素。该行亦看好比亚迪前景，因公司胜在内地市场的「基本盘」稳固，料内地以旧换新政策亦带来利好，而凯基亦看好携程前景，料可受惠出境及入境游，至於中移动及中国建筑国际两股基本面不俗。
元宇证券基金投资总监林嘉麒接受本网访问时指出，估值便宜的「中特估」股份可以考虑吸纳，明年投资主题可留意消费股，但行业将出现分化及宜小心部署，当中汽车股可留意比亚迪及吉利(00175.HK) +0.260 (+1.446%) 沽空 $1.00亿; 比率 18.446% ，餐饮股可留意毛利较高的茶百度(02555.HK) -0.210 (-2.174%) 沽空 $6.56万; 比率 0.795% ，个别强势消费股可留意携程、泡泡玛特及名创优品(09896.HK) -0.800 (-1.914%) 沽空 $1.47千万; 比率 11.262% 。
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富昌证券联席董事谭朗蔚接受本网访问时表示，明年持仓股份要包括科技股及高息股，高息股中除中资电讯股及内银股外，特别看好内险股，科技股则首选腾讯。但他认为汽车股上升空间有限，即使销售数据理想，但欧盟及特朗普政策将令该行业存在不少隐忧。(fc-ta/w/t)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-03-20 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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