交银国际研究报告指，泡泡玛特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.54亿; 比率 16.094% 去年财务表现超预期，收入按年增106.9%，毛利率提升至66.8%，净利润率25.4%。派息比率35%，与 2023年保持一致。该行维持评级「买入」，目标价升至176元。
该行指，泡泡玛特内地市场收入按年增52.3%。其中，线下渠道收入增长41%，零售店和机器人商店均延续高速增长，分别按年增44%及26%；线上渠道按年增77%。海外市场按年大升375.2%。东南亚和北美市场表现尤为强劲，分别呈6倍及5倍的增长。
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至於今年的展望。管理层充满信心，目标突破200亿元人民币收入规模。其中，海外市场将继续作为战略重点，收入占比预期提升至五成，计划开100家门店。就新业务布局方面，首饰品牌POPOP计划於次季加大投入并设长期门店。高级品牌MEGA将开线下门店。泡泡玛特乐园收入和利润均超预期，并计划於次季开启一期的改造和二期的建设。(vc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-04-01 16:25。)
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