<汇港通讯> 摩根士丹利发报告指，2025年，快递行业可能仍将面临通货紧缩压力。潜在的产业整合可能成为估值扩张的催化剂。对中通快递(02057)保持建设性的看法，并预期人工智能和其他技术的快速发展将推动产业整合。维持目标价26.9美元及「增持」评级。
报告表示，中通快递虽基数较高，但其市占率仍有可能持续流失，主要是由於需求结构恶化所致，大摩认为这是自2024年首季以来的持续趋势。中通快递已自2024年第4季决定将重心转回市占率，该行认为此策略转移可能反映在2025年起的销量增长上。
大摩预测，中通快递2024年第4季的经调整净利润同比增26%至28亿人民币，营业利润同比增约15%。
尽管市占率下降，大摩料中通快递对优质客户的专注可能支持其利润率扩张。微调2024-2026年的盈测，维持目标价不变。指市场忽略中通快递出色的股东权益报酬率、稳健的盈利增长记录，及其改善股东回报的强烈意愿。短期的竞争趋势将导致产业整合，认为集团将在这场潜在的产业整合中处於最佳位置。
(CW)
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